您的位置:首页 > 财经 > 财富商机 > 浙商早知道 | 7月22日

浙商早知道 | 7月22日

时间:2022-07-21 23:00:40 来源:何必入戏 浏览次数:17 我来说两句(0) 字号: T T

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

注:音频如有歧义以正式研究报告为准。

本期精华

【浙商零售 陈腾曦】星期六:直播电商绝对头部,主播星光映照供应链护城河。

【浙商医药 孙建】海翔药业:染料拖累边际降低、原料药规模优势初显,2022年利润端高增长。

【浙商电新 张雷】福鞍股份:拟低价并购石墨化优质资产,加速扩产业绩可期。

【浙商交运建筑 匡培钦】快递、基建、疆煤外运持续向好,优选赛道龙头。

内容详情

01 重要推荐

【浙商零售 陈腾曦】星期六深度报告:直播电商绝对头部,主播星光映照供应链护城河

1、零售—星期六。

2、推荐逻辑:

遥望网络较早布局短视频及直播电商业务,围绕艺人及达人组织直播电商业务,流量与供应链运营体系成熟,是当前直播电商行业绝对头部机构。

1)超预期点:

市场对于直播电商行业中的运营机构最大诟病之处在于商业模式缺乏稳定性,认为直播电商机构的长期壁垒不清晰,因此不愿意给估值。我们预计遥望网络未来三年将进一步巩固其直播电商头部位置,艺人主播及供应链壁垒进一步加强。超头部主播淡出后,原与之合作的头部大牌品牌都需寻找新的优质新媒体合作渠道,选择自然向当下头部MCN机构集中。遥望签约艺人主播具备显著优势,叠加公司强劲的综合运营能力,使得遥望的品牌商务资源进一步集中壮大,成为头部品牌及计划入行艺人合作的不二之选。

2)驱动因素:

随着遥望在运营侧的熟练度进一步提升,艺人主播模型行业标杆效应显著,从而形成强大的产业号召力,未来直播电商市场份额将进一步聚集于头部,因此GMV得以高速增长。非主要鞋类业务将在今年完成清理,转为“轻”资产管理,公司利润将顺利释放。

3)盈利预测与估值:

公司整体毛利率维持在45%的基础上,预计22-24年公司归母净利润分别实现7.76/12.49/18.85亿元,yoy+210.8%/61.1%/50.9%,当前168亿市值对应2022年22.6x市盈率。

3、催化剂:

1)流量运营:核心管理层流量运营经验丰富,对平台流量玩法理解深刻。

2)结合对流量运营的理解,构建独树一帜的内容生态,艺人侧业已跑出贾乃亮等成绩优异艺人直播模型。

3)供应链侧已形成强大规模效应,标品供应链壁垒深厚,非标品供应链蓄势待发,并开始推动品牌孵化,与孵化品牌深度绑定。

4、风险因素:

1)政策监管风险;

2)行业竞争加剧;

3)红人孵化效果不及预期;

4)新业务开展不及预期。

报告日期:2022年7月20日

报告详情:

【浙商医药 孙建】海翔药业 深度报告:医药板块发力,步入新成长周期

1、医药—海翔药业。

2、推荐逻辑:

公司经过2019-2021年产业链整合过渡期,2022年起医药收入占比和净利润率有望持续提升、染料业务有望逐步触底回升,带动综合资产运营效率提升,业绩增长超预期。

1)超预期点:

拳头产品量价齐升;C(D)MO产能充足,BD业务开发初见成效。

2)驱动因素:

产能利用率增加,原料药规模优势初显,看好固定资产周转率提高。

3)盈利预测与估值:

我们预计公司2022-2024年实现营业收入28.6亿元、33.1亿元、40.0亿元,同比增长15.0%、15.7%和21.0%;实现归母净利润3.3亿元、4.4亿元和5.7亿元,同比增长242.0%、35.3%和28.4%。2022年7月21日收盘价对应公司2022年PE为37倍,高于可比公司平均,我们认为,2022-2024年公司医药板块自研产品与C(D)MO业务齐发力,在染料业务拖累边际降低的情况下,盈利能力有望逐步恢复提升,步入新成长周期,首次覆盖,给予“增持”评级。

3、催化剂:

上游原材料降价,培南类产品及C(D)MO订单落地。

4、风险因素:

在研产品推进不及预期风险;下游需求波动风险;原材料价格波动风险;汇率波动风险等。

报告日期:2022年7月19日

报告详情:

02 精品报告

【浙商电新 张雷】福鞍股份:拟低价并购石墨化优质资产,加速扩产业绩可期

1、主要事件:

公司发布公告:

1)确认天全福鞍交易对价36亿元,其中定增支付对价29.35亿元;

2)为满足现金对价6.65亿元,拟定向募集10.65亿元,剩下4亿元用于补充流动资金;

3)公司与被收购方全体股东签署《业绩补偿协议》,按照承诺协议天全福鞍2022-2024扣非归母净利润不低于1.88/4.94/5.60亿元。

2、简要点评:

1)石墨化14万吨产能投放节奏提速,长协锁定负极龙头出货快速增长可期。天全目前已投4万吨产能,2023年4月完成14万吨建设,投产节奏提速。公司与贝特瑞、凯金签署长期合作协议2023年锁定年化产能接近8万吨,产能消化无忧,出货快速增长可期。

2)盈利预测及估值:

考虑石墨化并表,上调2022-2024年公司归母净利润预测至6.09、10.55、13.13亿元;仅考虑发行股份支付,本次发行后公司总股本4.48亿股,对应7月20日股价总市值为127.05亿元,对应2022-2024的PE分别为21、12、10倍,维持“买入”评级。

3、投资机会、催化剂与投资风险:

1)投资机会:

石墨化单吨盈利水平稳中向上,行业景气延续并表尽享量利齐升。天全22Q1石墨化单吨净利6698元/吨,相比2021年4414元/吨大幅提升,伴随产能投放规模优势凸显以及原材料价格企稳,预计Q2-Q4盈利水平有望稳中向上。能耗双控及疫情防控影响下石墨化供给受限景气持续,石墨化并表后将大幅提振业绩,量利齐升确定性强。

2)催化剂:

产能投放落地,并表进程加速,石墨化价格再创新高。

3)投资风险:

全球新能源汽车销量不及预期;负极及石墨化产能建设不及预期;人造石墨负极行业竞争加剧。

报告日期:2022年7月21日

报告详情:

03 精品报告

【浙商交运建筑 匡培钦】快递、基建、疆煤外运持续向好,优选赛道龙头──交运物流建筑行业专题报告

交运物流建筑—《快递、基建、疆煤外运持续向好,优选赛道龙头》

报告日期:2022年7月20日

联系方式:kuangpeiqin@stocke.com.cn

1、报告摘要:

1)快递:依然看好下半年修复弹性,投资区分赛道优选龙头:

①价格:监管动向及企业政策未有松动。监管端,我们判断全国及各地监管的引航还会持续。企业端,我们分析总部及加盟商价格政策整体未有松动。

②单量:正从疫情冲击当中稳步修复。整体上虽然快递件量增速暂时略低于实体网购零售额增速,但履约能力确实在稳健修复,依然看好下半年件量成长性。

③关于快递公司市场部,我们认为市场部设立的顶层战略思维正确,但在实际执行过程中出现部分群体“串通操纵价格”现象,导致个别区域终端价格扰动。但我们认为监管引导下上述掣肘并非无法破解。

④投资方面,区分赛道,看好龙头发展。看好韵达股份、顺丰控股,建议关注中通快递、圆通速递。

2)基建:基建投资持续回升,优选头部建筑央企。

①上半年地方新增专项债3.40万亿,其中共有63.3%额度投向基建项目,叠加下半年施工旺季及疫情好转后催生的赶工需求,基建投资增速有望显著提振。

②项目开工明显加快,下半年基建投资有望高增。自2018年以来,建筑行业订单加速向头部央企集中,22Q1八大建筑央企新签订单CR8指数提升至51.3。

③上半年中国化学/中国中冶/中国建筑/中国能建新签合同额分别1625/6470/18385/5328亿元,同比+23%/+5%/4%/0%。2021年,8大建筑央企在手订单合计23.5万亿元,同比8%。

④投资建议:推荐传统基建、水利工程、新能源基建三项全能标的—中国电建、中国能建,推荐最低估值中国铁建、关注中国中铁。

3)煤炭运输:持续看好疆煤外运,优选广汇物流。

①煤炭供需依旧偏紧。需求端,国内疫情后复工复产推进叠加稳增长基建发力预期,将带动煤炭需求维持高位。供给端,进口煤数量同比回落,对内煤炭依存度提升、能源独立自主重要性凸显。

②铁路煤炭运输需求高涨。“迎峰度夏”用煤高峰到来,叠加各地复工复产提速,秦皇岛港及曹妃甸港煤炭铁路调入量高位运行,我们预计7-8月大秦线日均运量或有望维持日均125万吨以上的高位。

③投资建议:疆煤铁路外运为重要大方向,标的优选广汇物流,看好公司价值增长确定性。

4)风险提示:

疫情影响超预期;快递竞争监管政策持续不及预期;基建投资增速不及预期;煤炭铁路运输需求不及预期。

2、报告详情:

股民福利来了!十大金股送给你,带你掘金“黄金坑”!点击查看>>浙商早知道 | 7月22日海量资讯、精准解读,尽在本站财经APP
相关推荐
网友评论
本文共有 0人参与评论
用户名:
密码:
验证码:  
匿名发表
商机推荐更多»
    SQL Error: select id,classid,ttid,onclick,plnum,totaldown,newspath,filename,userid,username,firsttitle,isgood,ispic,istop,isqf,ismember,isurl,truetime,lastdotime,havehtml,groupid,userfen,titlefont,titleurl,stb,fstb,restb,keyboard,eckuid,title,ftitle,newstime,titlepic,smalltext,writer,diggtop from ***_ecms_news where (classid='566') and (id in (,,,,,,)) order by newstime desc limit 1SQL Error: select id,classid,ttid,onclick,plnum,totaldown,newspath,filename,userid,username,firsttitle,isgood,ispic,istop,isqf,ismember,isurl,truetime,lastdotime,havehtml,groupid,userfen,titlefont,titleurl,stb,fstb,restb,keyboard,eckuid,title,ftitle,newstime,titlepic,smalltext,writer,diggtop from ***_ecms_news where (classid='566') and (id in (,,,,,,)) order by newstime desc limit 1,6
    SQL Error: select id,classid,ttid,onclick,plnum,totaldown,newspath,filename,userid,username,firsttitle,isgood,ispic,istop,isqf,ismember,isurl,truetime,lastdotime,havehtml,groupid,userfen,titlefont,titleurl,stb,fstb,restb,keyboard,eckuid,title,ftitle,newstime,titlepic,smalltext,writer,diggtop from ***_ecms_news where (classid='566') and (id in (,,,,,,)) order by newstime desc limit 1SQL Error: select id,classid,ttid,onclick,plnum,totaldown,newspath,filename,userid,username,firsttitle,isgood,ispic,istop,isqf,ismember,isurl,truetime,lastdotime,havehtml,groupid,userfen,titlefont,titleurl,stb,fstb,restb,keyboard,eckuid,title,ftitle,newstime,titlepic,smalltext,writer,diggtop from ***_ecms_news where (classid='566') and (id in (,,,,,,)) order by newstime desc limit 1,6